随（suí）着2012的尾声临近，国内垂直电商开始步入出（chū）售潮。

　　近日（rì）来（lái），国内（nèi）男装电商（shāng）品牌玛萨玛索、初（chū）刻，国内茶叶（yè）垂（chuí）直（zhí）电商买买茶等（děng），纷纷传（chuán）来欲（yù）寻求（qiú）出售（shòu）的消息。

　　对（duì）此，初刻（kè）CEO许晓辉毫不避讳（huì），他表示，单纯的财务融资已（yǐ）不足（zú）以支撑（chēng）明年的（de）电商突围，寻求战略投资（zī）或被全资收购才为解药。

　　事实上，国内垂直电商的寒冬早在今年年（nián）中就已（yǐ）来临。一些体量较大的（de）垂直电商（shāng），如百丽旗下电商优购（gòu）、腾讯（xùn）投（tóu）资的鞋类电（diàn）商好乐买等，均调整战略，在下（xià）半年采取较为保（bǎo）守的市场主张，将人员效率和（hé）货品（pǐn）效（xiào）率放在（zài）考核的重（chóng）要位置（zhì）。

　　垂直电商品牌怎（zěn）么了（le）？还能（néng）否挺过2013年？

　　缘何沦落出售（shòu）？

　　垂直品牌电商的突然集体（tǐ）“死亡”或许来自三个方面。

　　腾讯电商分析师李成东认为，一是（shì）外部经济的（de）急转直下，影响了垂直电商的融资环（huán）境；二是，垂直电商（shāng）扭（niǔ）转太（tài）慢，部分创业者仍存侥幸心理，在市（shì）场策略发生（shēng）急剧改变时，自身供（gòng）应链的节（jiē）奏被破（pò）坏了；三（sān）是，京东、苏（sū）宁（níng）、天猫等几大电商渠道平台的（de）用（yòng）户竞争，增加了垂直电商独立采购（gòu）流（liú）量的成本，只能依附（fù）其他大平台而活。好乐买、麦考林10月的（de）流量（liàng）分别下滑40.7%和35.4%。

　　一名电商投资（zī）者对《第一财经（jīng）日报》表示，并（bìng）不（bú）是资本对垂直品牌电（diàn）商不再看好（hǎo），而（ér）是在经济下行时（shí），资本对垂直品（pǐn）牌（pái）电商（shāng）变得更为挑（tiāo）剔了。一些资金流转（zhuǎn）较好的电（diàn）商项目，由于去年（nián）私募估值相比目前偏高，投资者也不敢冒（mào）无人接盘、“流血（xuè）”融资的风险，再继续跟投了。

　　或是（shì）出于这（zhè）种理解（jiě），有内部人士告诉记（jì）者，腾讯已表示不再对好乐买进行跟投，这（zhè）也使得（dé）曾经（jīng）排名（míng）国内第一的鞋类电商陷入（rù）融资尴尬。而好乐买的（de）竞争者乐淘，也在老虎基金不愿继续跟投的（de）情况下（xià）进行人员缩编，目前员工总数（shù）已从去年的400人减（jiǎn）至40余人，公司战略已转（zhuǎn）向（xiàng）“淘品牌”方向（xiàng）。

　　优购网副总徐雷对记（jì）者表示，融资难也（yě）使得（dé）垂直电商陷入恶性循（xún）环：当资本一有问题，第（dì）一步先停广告，造（zào）成订（dìng）单量（liàng）锐减（jiǎn），新用户获取（qǔ）不到，而中小电商的（de）老用（yòng）户又（yòu）无法支撑规模；第（dì）二步裁（cái）员，这也意味着帮助（zhù）消化订单（dān）的员工在锐减，导致服务无法（fǎ）跟上，老用户也在流失。

　　出路何在？

　　垂直电商该如何破局？徐雷认为（wéi），在融资不畅时，垂直电商应先（xiān）考虑只（zhī）服务核心用户，让订单量先减下（xià）来，培养老（lǎo）用户购买黏性，以保证一定的现金流；在此情况下，再去考虑（lǜ）压缩成本，而不应等（děng）到（dào）钱完全不够（gòu）时才急于控制（zhì）成本。

　　此外，他（tā）建议，目前，垂直（zhí）电商（shāng）不必追（zhuī）求主站销量（liàng），而（ér）把“走量（liàng）”任务放在京（jīng）东（dōng）、天猫这（zhè）样的（de）大平台，B2C主站则用来提高客（kè）单价（jià）。

　　不过，这种解法并不能维（wéi）持常态。许晓辉表示，垂直电商（shāng）如果要寻求长远发展，需要（yào）找到（dào）战略（luè）投资者的帮助，在（zài）资金之外的供应链或流量上得到帮助。

　　腾讯投资并购副总裁彭志坚对记者（zhě）表示，由于（yú）经济环境不好，一些市场上投资项（xiàng）目（mù）的价格已（yǐ）经压得很（hěn）低，这给拥（yōng）有资金和资源优势，不急于（yú）寻（xún）求投资回报的（de）战略（luè）投资者带来了机会。不过，腾讯对（duì）电商项目（mù）依然谨慎。

　　但这给苏宁（níng）、京东等电（diàn）商平台（tái）提（tí）供了（le）机（jī）会。由（yóu）于急于寻求渠道（dào）转型（xíng），苏（sū）宁（níng）已发（fā）债80亿元主（zhǔ）要用于对电商的投资。今年9月，苏宁已以6600万美（měi）元收购红孩子。

　　京东CMO蓝烨对媒体表示，垂直品牌电商只（zhī）有三（sān）条出路。一是借助（zhù）大平（píng）台（tái）入口和流量，成为（wéi）众多（duō）商品中（zhōng）的一个品牌；二是，将大平台的某个（gè）垂直频（pín）道承包；三是，出售给战（zhàn）略投资者。

　　许晓辉表示，即使初刻选择出售，也仍然会保留初刻的品牌，如果放弃（qì）品牌化之路，垂直电商（shāng）就又缺少溢价（jià），日子将更为难过。